（原标题：日经指数连创33年高位，日经ETF反领跌市场，究竟何原因？）
随着日经指数在本周一续创1990年以来新高，市场对日经ETF的交易热度有所“降温”。
5月22日，日经指数收涨0.90％，创1990年以来新高。而场内ETF市场上，两只日经ETF领跌，截至收盘，易方达基金和华夏基金旗下的日经ETF分别跌9.87％、9.31％，领跌市场。
指数续创新高与相应ETF领跌市场的背后，日经ETF的溢价率在上周五一度攀升至20％以上，远超出过往的均值水平，为此，相关机构也提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险。而随着本周一日经ETF场内交易价格的下挫，相应的溢价率也有所回归，不过，当日换手率仍在100％以上。
展望后期，有机构观点称，中长期3万点成为日经指数顶部的可能性或较小，但仍需留意短期内出现回调的可能性。
指数续刷新高VS日经ETF领跌
截至今日收盘，日经225指数报31086.82点，为1990年8月以来首次站上31000点大关，年初至今，该指数累计涨幅为19.13％。早在上周三，站上3万点大关的日经225指数备受市场关注，彼时为日本泡沫经济崩溃后33年以来的最高点，年内涨幅仅次于纳斯达克。
随着本周一日经225指数的持续上攻，截至发稿时，该指数年内涨幅已超纳斯达克指数。不过，易方达基金和华夏基金旗下的日经ETF却领跌市场，跌幅超9％。大幅下挫的同时，两只产品的折溢价率也较上一个交易日大幅收窄。Wind数据显示，截至收盘，易方达日兴资管日经225ETF的折溢价率为10.32％，华夏野村日经225ETF折溢价率为6.4％。
对此，业内人士认为，今日日经ETF下跌或是出于市场对溢价风险的关注。事实上，随着上周日经指数的攀升，相应的日经ETF交投活跃，但由于日经ETF整体市场规模较小，场内交易流动性不足，资金的集中涌入易引发价格较大波动。
数据显示，就在上周，易方达基金旗下的日经ETF折溢价率一度从此前的1％以内，快速飙升，周五收盘时已达到22.44％；同时，华夏基金旗下的日经ETF折溢价率也升至17.31％。
为此，易方达基金和华夏基金在上周五、周六接连两日发出日经225ETF的二级市场交易价格溢价风险提示公告。两家基金公司均表示，二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。敬请投资者关注本基金二级市场交易价格波动风险及折溢价风险。
前述基金公司强调，日经ETF为交易型开放式基金，投资者可在二级市场交易本基金，也可以申购、赎回本基金。本基金二级市场的交易价格，除了有基金份额净值变化的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，可能使投资人面临损失。
财联社记者从业内人士了解到，由于ETF场内价格由买卖双方的成交价决定，当场内的成交价相对于ETF基金份额参考净值的溢价幅度较大时，投资者如果盲目买入，随着价格向净值回归后，则会出现收益减少的情况。
机构提醒指数短期回落风险
展望后期，中金公司最新观点称，中短期内日股仍然存在3点风险，一是出现过度自信的萌芽；二是技术指标显示日股存在超买；三是出口或中期成为拖累。因此短期内日股中存在一定程度回调的可能性。
该机构认为，推动本轮日股明显上行的力量来自于外国投资者的大幅买入。四点因素促使外国投资者在近期选择大幅买入日本股票。
首先是巴菲特近期对日股的青睐带来了部分外国投资者的追随。对此，中金公司表示，需留意的是巴菲特通过发行日元债来买入日股，可以有效回避日元汇率贬值风险。
其次是东京证券交易近期要求低估值（PBR低于1倍以下）上市公司今后提出整改方案，今后日本的上市企业在边际上或更加重视资本的有效利用以及对股东的回馈，进而受到了外国投资者的青睐。
再次是，疫后复苏红利反映在了2023年的日本经济当中，同时外国入境日本游客的恢复对日本经济也有提振作用。最后是，从货币政策、地缘政治风险等维度出发，外国投资者或通过排除法最终买入日股，同时也有部分外国投资者担心“没有投资日股而错过本轮日股大涨”的风险，进而追随性地买入日股。
本文源自：金融界